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史上最高溢价收购 爱使股份收购游戏公司

时间:2014-11-20 14:04

來源:中國青年網作者:歐冠足球比分直播_體育賽事投注~點擊:

 今天,證監會上市公司並購重組審核委員會將召開2014年第40次並購重組委工作會議,議程之一是審核愛使股份購買資産申請。上海證券交易所“老八股”之一的愛使股份,擬以41倍溢價、11.8億元收購遊戲公司遊久時代。此次收購被市場稱爲史上最高溢價收購。

  41倍收購溢價受關注

  根據愛使股份披露的重組預案,公司計劃通過發行股份及支付現金的方式,收購網遊公司遊久時代100%股權。收購價11.8億元、溢價41倍的綜合指標,創A股相關並購的曆史最高紀錄。

  根据交易报告,游久时代承诺2014年度、2015年度和2016年度实现的净利润分别不低于1亿元、1.2亿元和1.44亿元。2012年和 2013年,游久时代营业收入分别为6533万元和2.03亿元,净利润分别为-1140万元和3941万元。同期,爱使股份的营业收入是21.3亿元和 18.6亿元,净利润为1.98亿元和447万元。

  爱使股份对游久时代的收购完成后,公司合并财务报表将形成12.07亿元的商誉,较合并前新增11.61亿元,是爱使股份2013年净利润的 259.7倍,是游久时代承诺的2014—2016年三年合计净利润的3.19倍。高溢价收购带来的商誉,往往给收购方带来较大的减值风险,爱使股份在公 告中也进行了提示。

  遊久時代毛利率可能下降

  据了解,刘亮是游久时代科技有限公司创始人兼CEO,陕西人,早年毕业于西安铁路人民警察学校,于2004年创办游久网,被誉为“中国魔兽RGP官方网站”。2007年刘亮带领U9游久网全面进入游戏资讯领域,目前是國內三大游戏资讯门户之一。

  据游久时代官网显示,去年10月份,360游久正式更名为“游久时代”,公司业务也进行全面调整与布局。主要分为精品手游研发与发行、游戏资讯内容平 台、PC端游戏运营三大板块。从游久时代对《刀塔女神》大规模的宣传推广来看,其业务重心已逐渐向手机游戏转移,手游的研发与发行,将成为游久时代业务中 不可分割的两大主线。

  中信建投发表研究报告指出,游久时代作为优质标的,其广告 游戏盈利能力突出。根据公司2013年的表现,预计2014年广告收入增速将较为平稳,或在3000-3500万元区间。多款页游产品将确保PC游戏继续 增长,今年营收或在1.2-1.4亿元之间。手游作为最大盈利增长点,营收或在1亿-1.5亿元区间,但由于代理游戏增多,毛利率将由90%下降至80% 左右。该机构预计游久时代2014-2016年净利润分别为0.72亿、1.2亿和1.5亿元。

  “老八股”

  跨界玩遊戲

  作爲上海證券交易所老八股之一,愛使股份可算是名聲在外。主營業務爲能源開采、金融投資的愛使股份,以支付現金及發行股份購買資産方式資本聯姻遊久時代股份有限公司,出手非常闊綽。

  据《2013年中国游戏产业报告》显示,2013年游戏产业实际销售收入超过830亿元,每年有将近35%的年复增长率,移动游戏、社交游戏和单机游 戏收入分别为112.4亿元、54.1亿元和0.89亿元,移动游戏成为2013年增长最迅猛的领域。高速的行业发展使得游戏产业对资金需求也非常迫切。 而爱使股份坐拥“老八股”的上市公司地位,拥有良好的融资渠道和资本运作经验,急需寻找更好的资本爆发点。

  愛使股份此前的主業是煤炭,從未涉足網絡遊戲領域,沒有業務協同性可言,對標的公司的溢價甚至高過掌趣科技。爲何給出如此高的溢價,上海東洲資産評估有限公司出具的評估報告並沒有給出答案,讓許多投資者不能信服。

  手遊公司半年報喜憂參半

  今年有相當多的公司殺入遊戲行業,手遊公司上半年的業績,成爲一個檢驗公司成色的標尺。

  據上證資訊統計,目前58家手遊概念公司中,已有48家預告上半年業績。剔除續盈的公司,其中報喜的有24家,占比50%;報憂的有19家,占比近40%,可謂喜憂參半。

  據投資人士分析,越來越多的傳統企業在轉向互聯網的過程中,發現遊戲具有互聯網特性、有足夠盈利能力、現金流情況好,所以收購該行業的意願強烈。

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